竞标西安华芯半导体，顺利机会较小。同方国芯7月22日晚间公告，竞标西安华芯半导体51%国有股权。

此前同方国芯早已与西安华芯股东之一达成协议25%股权转让协议，如果此次竞标顺利，将取得西安华芯76%股权。且转让方对受让方的专业能力和产业协同效应明确提出了拒绝，同方国芯竞标顺利可能性较小。

　　华芯半导体是国内匮乏的DRAM涉及IC设计公司。中国在DRAM行业发展的相当严重迟缓，意味著国产DRAM公司在小批量、自定义化、信息安全拒绝极高的军工、特种应用领域有较好的充分发挥空间，而在大批量的消费类电子信息产品短期发展可玩性较小。

西安华芯原母公司浪潮集团核心业务探讨在服务器等硬件和软件系统构建领域，大部分归属于标准化市场，西安华芯充分发挥空间受限。而同方国芯旗下国微电子是国内在军工和特种芯片半导体领域竞争力最弱的公司之一，西安华芯与同方国芯联手，将增强彼此现有的合作深度，更进一步强化竞争力，带给实际的订单快速增长，沦为中国DRAM行业发展的领军企业之一。　　战略性寄予厚望芯片半导体行业，信息安全最高峰。

战略性寄予厚望以军工半导体为龙头的整个半导体行业，对IC设计公司，特别是在是与国家信息安全涉及的IC设计公司，估值不应车站在整体信息安全的角度来思维。在斯诺登事件以来，信息安全一直是最不受注目的板块，在信息安全法等政策反对下，涉及公司业绩也开始经常出现加快趋势。从以浪潮信息等为代表的信息安全硬件产品，再行到启明星辰等为代表的信息安全软件，再行到最核心最关键最低端的芯片元器件，这正是中国信息安全产业发展逐步深化的历程。目前各种信息安全公司估值水平广泛偏高，2015年PE甚至在100倍以上，我们指出性质类似于的芯片公司，特别是在是轻资产的IC设计公司，未来估值水平将向信息安全企业相若，仍有显著的下潜空间。

　　投资建议：购入-A投资评级，6个月目标价60.00元。我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.71元，0.95元，1.34元。

同方微电子智能卡较慢发展，同时在进占智能卡以外市场，国微电子军工芯片竞争力领先，同时在向民用市场进占。公司明显获益于半导体行业竞争格局改变和中国在芯片市场兴起大浪潮，之后给与购入-A的投资评级，6个月目标价为60.00元。

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